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  • 外贸数据点评:出口再超预期,外需重压仍存

    发布时间: 2021-09-09 16:40首页:莲湖理财网 > 期货 > 阅读()

    核心看法及内容摘要

    8月,国内出口同比增长15.7%,增速较7月上涨7.6个百分点,进口同比增长23.1%,较7月上涨7个百分点,好于市场预期。8月,国内达成贸易顺差3763.1亿元,较7月小幅上涨。

    8月,在基数效应抬升的背景下,国内出口两年平均增长创二季度以来次高。受疫情的影响,在国外景气回落的状况下,国内出口增长保持强劲,除遭到国外疫情带来防疫物资出口增长外,东南亚国家疫情较重导致国外订单向国内的转移替代也在一定量上推进了国内出口的增长。

    主要出口产品中,与防疫有关的纺织纱线、塑料制品出口增幅较大,显示国外疫情反弹对国内出口的拉动。与国外需要有关的灯具、家具、高技术商品出口保持较高增速,显示外需增长韧性依然较强,仍对国内出口形成强劲的支撑。

    8月,国内对主要贸易伙伴出口增长走势分化,对美出口增长是国内出口的主要拉动原因。而在此轮全球疫情反弹中,美国经济受疫情影响较小,表现相对较好是导致国内出口国别差异的主因。

    8月,受国内生产平稳回升及大宗产品价格保持高位的拉动,国内进口同比超预期增长,对主要大宗产品进口额增长常见加快,其中,钢坯、铁矿、原油、大豆进口量及进口额增长双双加快,考虑到8月国内铁矿、钢坯、原油价格环比均出现回落,有关产品进口的增长主要反映出国内生产恢复对进口的拉动。

    8月,国内出口增长超出预期一定量上遭到国外疫情致使的防疫商品出口阶段增加及国内供给对国外市场替代增大等短期原因的影响,而伴随疫情的缓解及东南亚国家生产的恢复,防疫商品及供给替代对国内出口的拉动难以持续。而外需上,二季度以来,国内对美出口的强劲增长一直是国内出口的要紧支撑,但伴随美国财政补贴的渐渐退坡,5月以来,美国零售销售增长持续回落,而伴随9月美国财政补贴的全方位退出,美国产品消费需要预计将进一步回落,而从外贸先行指标看,至8月,国内制造业pMI新订单指数已连续5个月环比缩短,因为出口订单对出口增长有3-6个月的领先性,预计下半年外需放缓对国内出口的重压将逐步显现。

    正文

    1. 外贸增长超出预期 贸易顺差稳中有升8月,国内以人民币计价的外贸进出口总额同比增长18.9%,环比7月上涨7.4个百分点,其中,出口同比增长15.7%,增速较7月上涨7.6个百分点,高于8.4%的市场预期,进口同比增长23.1%,较7月上涨7个百分点,好于18.5%的市场预期。8月,国内达成贸易顺差3763.1亿元,较7月3626.7亿元小幅上涨。

    2. 多重原因推升出口 生产恢复主导进口

    8月,在基数效应抬升的背景下,国内出口当月同比增长加快,以人民币计价的出口两年平均增长13.4%,较7月提升4.3个百分点,为二季度以来次高。8月,受疫情的影响,全球经济景气持续下滑,摩根大通制造业pMI回落至54.1%的2月以来低点,在国外景气回落的状况下,国内出口增长保持强劲,除遭到国外疫情带来防疫物资出口增长外,东南亚国家疫情较重导致国外订单向国内的转移替代也在一定量上推进了国内出口的增长。

    主要出口产品中,从两年复合增长看,8月除焦炭、船舶、贵金属、玩具外,主要产品出口额当月同比增长均较7月出现提高,其中,与防疫有关的纺织纱线、塑料制品8月出口增幅较大,显示国外疫情反弹对国内出口的拉动。除此之外,与国外需要有关的灯具、家具、服饰、箱包等产品出口两年复合增长率环比增幅均超越4%,自动数据处置设施、集成电路的等高技术商品出口继续保持较高增速,两年平均增速双双超越20%,显示外需增长韧性依然较强,仍对国内出口形成强劲的支撑。

    主要贸易伙伴中,8月,国内对主要贸易伙伴出口增长走势分化,在考虑疫情期间基数效应影响后,8月,国内对美国出口两年平均增长13%,较7月上升3.7个百分点,对欧盟、日本、东盟出口两年平均增长率分别由7月的9.9%、6.2%、16.3%回落至6.4%、5.1%、14.3%。

    8月对美出口增长是国内出口的主要拉动原因。在此轮全球疫情反弹中,相对于欧盟等发达经济体,美国经济受疫情影响较小,表现相对较好是导致8月国内出口国别差异的主因。8月在欧元区制造业pMI由62.8%下行至61.4%的同时,美国ISM制造业指数回升0.4个百分点至59.9%。

    8月,受国内生产平稳回升及大宗产品价格保持高位的拉动,国内进口同比超预期增长,考虑基数效应影响,两年平均复合增长较7月上升1.96个百分点至10.9%。主要进口产品中,8月,国内对自动处置设施、半导体、集成电路等高技术商品进口继续保持较快增长,同时,国内对主要大宗产品进口额增长常见加快,其中,钢坯、铁矿、原油、大豆进口量及进口额增长双双高位加快,而考虑到8月国内铁矿、钢坯、原油价格环比均出现回落,有关产品进口的增长主要反映出国内生产恢复对进口的拉动。

    3. 出口支撑难持续 外需重压仍存

    8月,国内出口增长超出预期一定量上遭到国外疫情致使的防疫商品出口阶段增加及国内供给对国外市场替代增大等短期原因的影响,而伴随疫情的缓解及东南亚国家生产的恢复,防疫商品及供给替代对国内出口的拉动难以持续。而外需上,二季度以来,国内对美出口的强劲增长一直是国内出口的要紧支撑,但伴随美国财政补贴的渐渐退坡,5月以来,美国零售销售增长持续回落,而伴随9月美国财政补贴的全方位退出,美国产品消费需要预计将进一步回落,而从外贸先行指标看,至8月,国内制造业pMI新订单指数已连续5个月环比缩短,因为出口订单对出口增长有3-6个月的领先性,预计下半年外需放缓对国内出口的重压将逐步显现。

    正文

    1. 外贸增长超出预期 贸易顺差稳中有升8月,国内以人民币计价的外贸进出口总额同比增长18.9%,环比7月上涨7.4个百分点,其中,出口同比增长15.7%,增速较7月上涨7.6个百分点,高于8.4%的市场预期,进口同比增长23.1%,较7月上涨7个百分点,好于18.5%的市场预期。8月,国内达成贸易顺差3763.1亿元,较7月3626.7亿元小幅上涨。

    2. 多重原因推升出口 生产恢复主导进口

    8月,在基数效应抬升的背景下,国内出口当月同比增长加快,以人民币计价的出口两年平均增长13.4%,较7月提升4.3个百分点,为二季度以来次高。8月,受疫情的影响,全球经济景气持续下滑,摩根大通制造业pMI回落至54.1%的2月以来低点,在国外景气回落的状况下,国内出口增长保持强劲,除遭到国外疫情带来防疫物资出口增长外,东南亚国家疫情较重导致国外订单向国内的转移替代也在一定量上推进了国内出口的增长。

    主要出口产品中,从两年复合增长看,8月除焦炭、船舶、贵金属、玩具外,主要产品出口额当月同比增长均较7月出现提高,其中,与防疫有关的纺织纱线、塑料制品8月出口增幅较大,显示国外疫情反弹对国内出口的拉动。除此之外,与国外需要有关的灯具、家具、服饰、箱包等产品出口两年复合增长率环比增幅均超越4%,自动数据处置设施、集成电路的等高技术商品出口继续保持较高增速,两年平均增速双双超越20%,显示外需增长韧性依然较强,仍对国内出口形成强劲的支撑。

    主要贸易伙伴中,8月,国内对主要贸易伙伴出口增长走势分化,在考虑疫情期间基数效应影响后,8月,国内对美国出口两年平均增长13%,较7月上升3.7个百分点,对欧盟、日本、东盟出口两年平均增长率分别由7月的9.9%、6.2%、16.3%回落至6.4%、5.1%、14.3%。

    8月对美出口增长是国内出口的主要拉动原因。在此轮全球疫情反弹中,相对于欧盟等发达经济体,美国经济受疫情影响较小,表现相对较好是导致8月国内出口国别差异的主因。8月在欧元区制造业pMI由62.8%下行至61.4%的同时,美国ISM制造业指数回升0.4个百分点至59.9%。

    8月,受国内生产平稳回升及大宗产品价格保持高位的拉动,国内进口同比超预期增长,考虑基数效应影响,两年平均复合增长较7月上升1.96个百分点至10.9%。主要进口产品中,8月,国内对自动处置设施、半导体、集成电路等高技术商品进口继续保持较快增长,同时,国内对主要大宗产品进口额增长常见加快,其中,钢坯、铁矿、原油、大豆进口量及进口额增长双双高位加快,而考虑到8月国内铁矿、钢坯、原油价格环比均出现回落,有关产品进口的增长主要反映出国内生产恢复对进口的拉动。

    3. 出口支撑难持续 外需重压仍存

    8月,国内出口增长超出预期一定量上遭到国外疫情致使的防疫商品出口阶段增加及国内供给对国外市场替代增大等短期原因的影响,而伴随疫情的缓解及东南亚国家生产的恢复,防疫商品及供给替代对国内出口的拉动难以持续。而外需上,二季度以来,国内对美出口的强劲增长一直是国内出口的要紧支撑,但伴随美国财政补贴的渐渐退坡,5月以来,美国零售销售增长持续回落,而伴随9月美国财政补贴的全方位退出,美国产品消费需要预计将进一步回落,而从外贸先行指标看,至8月,国内制造业pMI新订单指数已连续5个月环比缩短,因为出口订单对出口增长有3-6个月的领先性,预计下半年外需放缓对国内出口的重压将逐步显现。

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